来源： Vivi闯硅谷 | 作者：Vivi闯硅谷

Dropbox， 这是一个曾被乔布斯称为“伟大的产品”，并在2014年就被投资者认定估值将会超过一百亿元的独角兽公司。在多年的期待中，该公司终于在上周四已秘密递交股票，打算在2018年上半年上市。
Dropbox联合创始人兼首席执行休斯顿表示，公司正在走上一条达到这个水平的道路。Dropbox是独角兽公司的一个领头羊，它的IPO之路可能为其他公司树立典范。

Dropbox是一家美国的云同步公司，Dropbox则是Dropbox公司的在线存储服务，可以帮助用户在不同的终端之间同步数据。

当你使用同一用户名在多个不同终端上登录之后，任一终端上的指定文件将会被自动的下载到其他终端上，这么一来你就能跨终端对同一文件进行操作了——简而言之，就是U盘的终结者。

步步为营：走向上市的根基何在?

第一步：提升资本效率，努力实现盈利

从2011年融资2.5亿美元，估值40亿，到2014年从黑石手中融到2.5亿美元并从此准备IPO，估值已经达到一百亿元。但由于云储存领域竞争激烈，上市前的资金准备了许久，而今年3月，因其获得由以摩根大通为首，包括美国银行等在内的 6 家银行提供的 6 亿美元的信贷额度，为Dropbox的上市之路扫清了一大障碍，提供了坚实资金基础。

但最根本的是Dropbox在2017年1月达到了10亿美元的经常性收入里程碑：

 👉 2016年7月Dropbox  现金流处于正数
 👉2017年1月Dropbox  ARR：10亿美元
 👉 2017年4月Dropbox  在EBITDA基础上获利，同时减去股票奖励支出；
 👉 2018年1月Dropbox ARR估计：13亿美元

我们可以看出Dropbox以13亿美元的ARR速度将价值75亿美元。虽然这远远低于之前提到的100亿美元的私人估值。然而，这仍然是一个健康的总和。这起码说明了Dropbox的当前盈利能力和未来盈利能力，也可以初步判断公司当前的业务模式已经开始趋向成熟。

// 但不可否认的是，能否顺利上市，市场价值则是增加审查的焦点。2014年，当支持者上次投资时，他们同意Dropbox价值100亿美元。熟悉该公司财务数据的人士表示，它可能在IPO上超过这个标准，但这可能是一个艰难的销售。

第二步：扩大用户源，重返快速发展轨道

Dropbox创始人早期曾在有狂热粉丝聚集的 Digg 上发布一个充满 Geek 才懂的暗语“彩蛋”视频，该视频迅速在 Digg 上窜到第一。结果，Dropbox 的 Beta 版还没发布，就已经有 75000 个用户在 Waiting List 上排着。Dropbox 甚至因为瞬间大流量进入，造成服务器宕机。正是这个巧妙的方式为其带来了种子用户，Dropbox的用户数量于2012年11月突破了1亿、于2013年突破了2亿、2014年5月突破3亿，并在2015年6月突破了4亿。

现如今，用户数量已经达到5亿，其中包括20万个企业用户。在增长的1亿用户，多数来自世界各地。对此，Dropbox方面宣称，最近新增的1亿用户中，多数来自巴西、印度、英国和美国等市场。Dropbox还表示，该公司增长的用户中包括普通用户和企业用户在内。尽管Dropbox是一家美国公司，但其用户却来自全球。

Dropbox也避免雇佣大量的销售人员来赢得最大的客户，所以它更多地依赖于以自助服务模式开始的小公司。免费用户可以获得付费客户的优惠（获得更多的存储空间，安全性和协作功能）并签署同事。该公司表示，它每年进行大约700次测试，为特定客户量身定制外联。

第三步：摆脱依赖，建立独立云服务

Dropbox近几年的最大投资用在了自身的云计算硬件。它花费了数亿美元打造数据中心，几乎脱离了对亚马逊服务器的依赖，这对于拥有数亿用户的软件公司而言，这是少有的业绩。

Dropbox的云服务可实现在线存储和共享文件，允许企业用户把文档保存在共同访问的云端、无需费心建立自己的服务器组。

COO丹尼斯·伍德赛德去年接受采访时表示，这让Dropbox在提升文件传输速度时，更容易降低成本。红杉资本合伙人董事会成员Bryan Schreier表示：“公司花费大量现金，但却显示出管理团队的成熟。”

IDC分析师特里·弗雷泽表示，Dropbox的核心文件共享业务是一个仍在迅速增长的市场的一部分，预计2020年将达到近55亿美元。像其竞争对手一样，Dropbox也试图在相邻的市场上开拓市场。伍德赛德说，协作软件将是下一个重大投资。到目前为止，该公司的主要产品是Dropbox Paper，客户可以使用它来创建文档和项目，而不是仅仅共享现有的产品。Paperside有一些幻灯片播放功能，可能会添加spread sheeting，成为微软Office和Google的G Suite的更全面的竞争对手。

Dropbox在硅谷11年，用了四年的时间为上市做准备。现年的Dropbox，可以让用户和企业在线存储和管理文件，努力达到2014年募集私人资本时达到的高达100亿美元估值的预期。正如IDC的弗雷泽说：“他们正在进入一个真正具有竞争力的领域。”

 四面楚歌：未来变幻莫测 

目前，云存储仍然是一个激烈竞争的领域，比如谷歌也在大力发展其云存储技术。对于投资者来说，投资Dropbox可能会面临以下风险：

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障碍一：云存储领域的竞争愈加激烈

//在过去的几年中，一些大型科技公司也在大力发展云存储技术，比如，阿里成立达摩学院，号称将革新云计算；腾讯与英特尔合作，推出定制服务器；网易主打专属云，希望在公有云和私有云之外突围；连兴业银行也表示要基于手机银行做金融云........

// 这很可能会导致云存储技术的单位利润不断下降。同时，云存储的商业化程度越来越高。调查显示，55%的受访用户想要获得更多的免费存储空间，39%的受访用户希望能推出更优惠的价格。

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障碍二：Dropbox的长期盈利潜力并不明确

//在线存储公司的成本结构和单位经济效益目前还存在着一些争议。从长期来看，考虑到Dropbox从B2C转向B2B的销售周期，预计其客户的有机增长将有所下降，这可能会导致公司经营成本的提高。而在进行这种转变的过程中，公司将不得不做出一些存在风险的决定。

//云存储的价格竞争力和价格敏感度比较高。用户们在选择在线存储服务供应商时，价格仍然是一个决定性因素。虽然每GB的成本仍旧在下降，但是业内专家认为，下降速度有所放缓。同时，各大科技公司的价格战也在火热进行中。

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障碍三：Dropbox企业市场的开发迟缓

// Dropbox的主要利润来自于B2B和B2C这两大平台，同时公司也在积极开发企业市场。2015年11月，公司发布Dropbox企业版。虽然Dropbox在规范性方面大有进展，但是仍然落后于一些大厂商的标准认证，尤其是在美国以外的地区。

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障碍四：Dropbox在可靠性和混合部署方面依旧存疑

// Dropbox的云服务不支持混合云或私有云模式，只支持公有云部署。虽然该公司自2014年1月以来就没有发出过重大故障报告，但是我们认为它在公有云方面仍然面临着一些挑战。在可靠性方面，就连像Amazon Web Services和Microsoft Azure这样的大型供应商也面临着一些质疑。

Vivi说

对此vivi认为，云服务行业动荡，但存储本身却越来越重要，当建立在云计算、大数据、AI、无人驾驶和物联网、VR、视频直播等技术之上的新生态圈来临之时，数据量的爆发式增长，就像一把双刃剑。
一方面是作为未来的水和电，企业分析和决策少不了海量的数据资源作为支撑，另一方面，形态各异的存储资源和复杂的管理模式，很难实现对海量数据的管理和运维，更别提数据计算价值。

// 在这种情况下，企业需要更简单、更集中、更便宜的存储服务。从云计算的资源聚合、资源复用以及规模化角度来看，将大量的云计算用户的存储资源统一安置，对于数据的可靠性、可用性和可管理性，云存储无疑成了最佳考量模式。

// 所以，Dropbox若能在上市后专注核心领域发展，为用户带来更好的存储服务，打造一个健康的存储市场生态，那么在云服务行业傲视群雄也不无可能