巨头奔赴下个战场:印度人如何看阿里、腾讯和复星
2018-05-10 15:46:53
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来源:志象网

  传言于年初不胫而走:拥有庞大覆盖率的微信和QQ,同时也是世界上最大的科技投资者之一的腾讯控股,正寻求更深入地介入印度创业生态系统的机会。

  腾讯开始押注早期阶段的印度创业公司,鉴于它在中国市场上的丰富经验,这是非常自然的选择。在中国,腾讯围绕社交媒体带来的巨大的流量红利打造了一整套互联网消费体系,它可能要将这一投资策略在印度复制。

  印度媒体分析,腾讯可能会在印度三线并行:在估值较低的时候提前入场,围攻对手阿里巴巴,并在塑造创业生态系统中发挥主导作用——趁印度的外资管理规定还未完善。

  “他们是全球最聪明的投资者之一。他们比任何人都更了解‘移动第一’生态系统。他们已经看到了自己市场的演变,对于‘什么玩得转’有着深刻的理解,因此能够以更高的倍数进行大胆的投注。”私募股权公司True North的合伙人Haresh Chawla说。

  它们的重点领域可能是内容,尤其是视频、新闻、社交通讯、娱乐和聊天,金融及按需服务,以及医疗保健。

腾讯总裁刘炽平

  腾讯总裁刘炽平在上个月的新闻发布会上明确提出了加大投资的意图,公司打算追求增长,不惜以牺牲利润为代价。当时他是这样说的:“2018年,我们计划加大对一些关键领域的投资。这可能会对近期盈利能力产生负面影响,但会为我们带来长期价值和新的增长机会。”

  The Economic Times此前报道,腾讯正在与两家中期创业公司(社交软件ShareChat和借贷企业Kissht)接触,投资额可能在500万美元~1500万美元之间。

  “感觉他们(腾讯)现在可能会考虑提早介入。虽然他们可能不会考虑A轮融资,但他们可能会参与B轮和C轮融资,然后可能会从那时开始寻求提升投注的机会。”总部位于班加罗尔的投资银行Sprout Capital的创始人Sunil Jain说。

  先行者

  腾讯并不是第一个采用这一战略的中国投资者。复星旗下的复星锐正资本和雷军的顺为资本早就把腾讯甩在了身后。

  复星在印度已经有一个独立的团队,由Tej Kapoor领导,职责明确。到目前为止,他们已经投资了三家初创公司——快递公司Delhivery、借贷企业Kissht和旅游平台Ixigo,覆盖了从A轮到后期融资的各个阶段。

  复星是早期风险投资和更大规模私募股权投资两手抓,去年他们以11亿美元收购药企Gland Pharma。

  “我认为(腾讯)的战略是首先要进入,通过大笔的投资来找到一个舒适的位置。他们会从管理层中获得更多的支持,然后寻找可以让他们回报率更高的交易。”Merisis Advisors创始人Sumir Verma说。

沙鲁克·汗代言Big Basket

  腾讯、阿里巴巴和日本的软银集团已经将印度锁定为下一个战场。他们将数十亿美元砸向面向消费者的消费企业,往往给出的估值较高。

  他们在印度累计投资超过110亿美元,其中包括医疗保健平台Practo(腾讯)、聊天软件Hike Messenger(腾讯)、电商Big Basket(阿里巴巴)和在线教育平台Byju's(腾讯)等创业公司版图中正在崛起的小巨头。

  “迄今为止,他们的策略都是投资市场领导者……他们的(腾讯,阿里巴巴和软银)战略首先是加强并巩固对领导者的投注,因为他们相信这里有足够的发展空间。”精品投行IndigoEdge的创始人之一Shivakumar R说。

  对手阿里巴巴

  但腾讯与杭州阿里巴巴的竞争仍在持续,这两家科技巨头已成为亚洲最大的资本方,他们都有着看似无穷无尽的资金、多元化的投资工具和勃勃雄心,这些都可能会被带到印度来。

  “腾讯控股是目前亚洲最活跃的投资基金之一,仅2017年就有超过100笔投资交易,他们有兴趣利用手头的充裕资金为未来投注。”印度最大的在线旅游运营商MakeMyTrip集团首席执行官Deep Kalra说。

  他还说:“印度尼西亚也还可以,但印度的收益会更高,因为它是当今世界上最后一个未被攻克的主要互联网市场。”印度被认为是全球增长最快的消费市场,并且未来几年将拥有最年轻的人口结构。鉴于其日益增长的互联网基础设施,它被许多互联网科技巨头视为未来的必争之地。

  同样重要的是,在阿里巴巴、软银和腾讯三者之间,过去阿里和软银互为同盟,这种亲密关系也反映在印度。软银和阿里巴巴都投资了电商Flipkart和Snapdeal,以及支付巨头Paytm。

  “印度是中国互联网巨头唯一可及的大型互联网市场,阿里巴巴和腾讯等玩家可以自由地参与其中……所以,为什么不拿出几百万美元甚至几十亿美元来,在印度市场占据一席之地呢?”Chawla打趣道,“他们知道如何构建网络,因此并购的公司有大公司也有小公司,通过资产聚合,来打造他们曾在中国成功建立的那种生态系统。”

  根据市场情报公司Mergermarket的数据,腾讯和阿里巴巴,2012年~2017年在全球范围内的投资和收购分别花了625亿美元和419亿美元。尽管两者之间的竞争已经被广泛报道,但两者不出所料地对此都很低调,他们在印度的发展策略也大不相同。

  “不同之处在于,阿里巴巴可能会更加强调控制,不仅在中国,在其他市场也一样。看来腾讯更像是‘让我们做一堆投资,看看它们如何发展,然后再视情况来决定策略’。 ”Lightspeed Partners India的合伙人Dev Khare指出。

  在印度,阿里巴巴主要押注在网上购物平台Paytm Mall,它们拥有该网站大部分股份,而后者是电商和支付领域的主要玩家。此外,承诺到2022年在印度投资约80亿美元的阿里巴巴,手中也握有食品订购公司Zomato、在线零售公司BigBasket和物流公司Xpressbees相应比例的股份。

  相对比较低调的是B2B业务。阿里巴巴目前已经投资了2亿美元,并承诺再增加10亿美元。

  “阿里巴巴在印度基本上已经建立了一个生态系统。而腾讯更多的是财务投资者……目前也尚不清楚腾讯除了仅仅做投资者之外,在印度的战略具体是什么。”一位不愿具名的投资专家表示。

  有人预计,腾讯将利用其对聊天软件Hike Messenger的投资,作为向用户提供全套产品平台。就像中国的微信。它就像是一个超级应用程序,用户可以用它聊天、获取新闻、玩游戏、进行金融交易,嵌入了一整套按需服务,甚至还有博客,使其成为数字生态系统的默认门户。但目前,Hike Messenger距离微信还有点远。

  “Hike Messenger的很多功能都非常有趣,它正在成为一个更大的通信/媒体平台。但我不确定它会成为一款应用程序的平台。在中国,人们在微信上进行交互。但在印度,这是单向的。”IndigoEdge公司的Shivakumar说。

  美国受阻,转战印度

  鉴于特朗普多次叫停中国资本在美国的收购案,中国投资者自然而然地将目的地放在印度,这有更重大的意义。特朗普的“美国优先”政策在美国外国投资委员会(CFIUS)的重组上就有所体现,它有权审查涉及外国收购美国公司的所有交易。

  “CFIUS几乎拥有绝对的权力来评估任何涉及美国公司的交易,甚至有权自行叫停交易。”Avendus Capital的 IT和外包业务负责人Amit Singh说。

  今年早些时候,CFIUS叫停了蚂蚁金服以12亿美元收购汇款提供商MoneyGram,而芯片制造商博通拟收购竞争对手Qualcomm也因CFIUS提出的建议而失败,CFIUS建议称“存在潜在的安全威胁”。

  “这意味着腾讯和其他中国互联网巨头的收购能力将大大降低。他们的大部分投资都是在高增长和高科技行业,基本上是指在他们自己的市场之外的美国、以色列和印度。” Amit Singh补充说。

  在互联网巨头中,尽管收购案数量跌至四年来最低点,但腾讯仍然是2017年参与收购案数量最多的公司。另外,根据CB Insights整理的数据,阿里巴巴仅投资了三家美国初创公司,这也是公司过去五年来的最差成绩。

  美国政府利用CFIUS阻挠中国资本,但反过来看,却促使印度对中国资本的吸引力有所提升,更何况中国资本本身也希望将其在国内市场上的巨大影响力转移到正在兴起的印度市场。“事实是,唯一开放的市场是印度。中国互联网巨头可以进入印度市场。在印度雇佣员工,又不需要给那么高的工资待遇,。”True North的Chawla说。

  阿里巴巴在印度拥有“印度版支付宝”Paytm,腾讯的投资版图里却还未拥有“印度版微信”。但是相信有这些巨头在背后撑腰,其他资产可以聚合在周围,创建类似于以社交、电商为核心的生态系统。

  “最终,这要归结为腾讯是否会用一台引擎来整合资产,还是它会先创造引擎,然后再聚合……我们目前的政策管理规定并没有对他们进行限制。”一位投资专业人士称。

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